5 bewährte Verfahren für die Aushandlung von Termsheets

Bei der Aushandlung eines Term Sheets ist es entscheidend zu wissen, welche Bedingungen für Ihr Unternehmen am wichtigsten sind. Wenn Sie nicht vorsichtig und gut informiert sind, können bestimmte Bedingungen nicht im besten Interesse des Gründers oder des Unternehmens sein, da das Term Sheet die Grundlage der Investitionsvereinbarung bildet.  

Bevor Sie in den Verhandlungsprozess eintreten, sollten Sie wissen, was Ihre Verhandlungsgegner sind und was Sie ausmacht, damit Sie leichter eine Win-Win-Situation für beide Seiten. Denken Sie daran, dass Sie mit jedem potenziellen Investor, den Sie auswählen, langfristig zusammenarbeiten werden. 

Wenn sich der Verhandlungsprozess von Anfang an schwierig gestaltet, kann dies ein Hinweis darauf sein, was im weiteren Verlauf auf Sie zukommen wird. Im Folgenden finden Sie fünf bewährte Verfahren, die Sie befolgen können, um eine produktive Beziehung zu Investoren aufzubauen und die günstigsten Bedingungen für Ihr Unternehmen zu erzielen.

Verhandlung von Vertragsbedingungen: Die 5 besten Praktiken, die man kennen sollte

Machen Sie sich mit den besten Praktiken für Aushandlung eines Termsheets verschafft Ihrem Unternehmen einen Vorteil. Wenn Sie für verschiedene Szenarien planen, können Sie schneller Entscheidungen treffen, wenn die Zeit für die Kapitalbeschaffung gekommen ist. Nachdem Sie das VC-Term Sheet mit den Mitgründern und Ihrem Rechtsteam durchgesprochen haben, müssen Sie sich schnell zurückmelden.

Klarheit und Transparenz sind der Schlüssel zum Aufbau einer produktiven Investorenbeziehung während des gesamten Finanzierungsprozesses. Sobald ein Term Sheet erstellt und übermittelt wurde, können Sie die Bedingungen mit dem Investor besprechen. 

Bewährte Praxis #1 - Mehr als einen VC interessieren lassen

Was Gründern wirklich einen Vorteil verschafft, sind mehrere Term Sheets. Nehmen Sie sich die Zeit, um mehrere Investoren umwerben. Die Term Sheets sollten idealerweise etwa zur gleichen Zeit eingehen, damit Sie die Angebote vergleichen und mit den VCs verhandeln können. 

Bewährte Praxis #2 - Verstehen der marktüblichen Begriffe

Die Kenntnis der Termsheets ist unerlässlich, um von eine Position der Stärke für Ihr Unternehmen bei der Verhandlung.

Bewährte Praxis #3 - Achten Sie auf rote Flaggen 

Wenn Sie auf die häufigsten roten Fähnchen in einem Term Sheet achten, können Sie diese erkennen, bevor Sie nicht mehr zurückgehen und Änderungen vornehmen können. Zu diesen roten Fähnchen gehören Überprüfungsfristen, nicht bekannt gegebene Änderungen in der Geschäftsführung, garantierte Ausstiegsmöglichkeiten und Meilensteine, die für eine Finanzierung erreicht werden müssen. 

Überlegen Sie sich im Vorfeld, bei welchen Punkten Sie zu Kompromissen bereit sind und was nicht in Frage kommt. Klären Sie die wichtigen Punkte frühzeitig in der Verhandlung durch offene Kommunikation.     

Bewährte Praxis #4 - Das Verständnis von Bewertung und Verwässerung ist entscheidend

Die Bewertung ist wichtig, aber stellen Sie sicher, dass Sie auch verstehen, wie die spezifischen Bedingungen der Verwässerung funktionieren. Die tatsächliche Verwässerung ist aufgrund des Optionspools, der vor der Finanzierung zurückgelegt wird, in der Regel größer als erwartet. Sie können eine Pro-forma-Kapitaltabelle ausarbeiten, um zu sehen, wie verwässert die bestehenden Aktionäre sein werden.        

Bewährte Praxis #5 - Ratschläge von Experten einholen 

Für jede komplexe oder umfangreiche Verhandlung mit einem VC sollten Gründer einen auf VC-Finanzierung spezialisierten Anwalt hinzuziehen.   

Welche Bedingungen sind die wichtigsten, die es zu verhandeln gilt?

Die wichtigsten Bedingungen, die in einem Term Sheet ausgehandelt werden müssen, können je nach Situation Ihres Unternehmens variieren. Aber dies sind die Bedingungen, die am häufigsten im Mittelpunkt von Term Sheet-Verhandlungen stehen:

Betrag der Finanzierung

Die größte Herausforderung besteht darin, nicht genug Geld aufzutreiben. Gründer sollten sich darüber im Klaren sein, was sie für 12-18 Monate Spielraum für ihr Unternehmen brauchen. 

Teilen Sie den Investoren Ihren Finanzierungsbedarf mit und lassen Sie nicht zu, dass Ihr Wunsch, die Verhandlungen abzuschließen, der Beschaffung des erforderlichen Betrags im Wege steht.     

Bewertung

Die Bewertung ist für Gründer oft sehr wichtig. Allerdings ist es oft wichtiger, die richtigen Investoren an Bord zu haben als eine möglichst hohe Bewertung.  

Vorzugsaktien vs. Stammaktien

Unternehmen und Investoren müssen sich bei der Aushandlung eines Term Sheets darauf einigen, wie sie Aktien ausgeben und welche Rechte sie erhalten.

Liquidationspräferenz

Wenn ein Unternehmen sein Geschäft zu einem niedrigeren Wert als erwartet beendet, ist die Liquidationspräferenz eine Schutzbestimmung. Idealerweise sollten die Unternehmen versuchen, eine nicht partizipative Liquidationspräferenz auszuhandeln. 

Bestimmungen zum Verwässerungsschutz

Diese Bestimmungen schützen die Anleger davor, Geld zu verlieren, wenn das Unternehmen seine Aktien zu einem niedrigeren Preis verkauft, als der Anleger ursprünglich bezahlt hat. 

Vertretung im Verwaltungsrat

Es ist wichtig, die Bedingungen für die Vergabe von Sitzen im Verwaltungsrat des Unternehmens an Investoren festzulegen. Aus diesem Grund ist es auch wichtig, dass Sie Ihre Due-Diligence-Prüfung für Investoren und sich dafür entscheiden, mit unterstützenden Menschen zu arbeiten. 

Gründer müssen die Bewertung ihres Unternehmens vor dem Kauf ermitteln, bevor sie sich an Investoren wenden. Auf diese Weise wissen Sie schon vor der Investition, wie viel Ihr Unternehmen wert ist, und können entscheiden, wie viel Sie bereit sind, davon zu verkaufen. 

Abschließende Schlussfolgerungen

Bestimmte Bedingungen können der Zukunft Ihres Unternehmens schaden, wenn Sie bei der Verhandlung nicht vorsichtig und informiert sind. Stellen Sie sicher, dass Sie die Hilfe eines Rechtsbeistands in Anspruch nehmen und sich über die Aushandlung eines Term Sheets informieren, bevor Sie mit potenziellen Investoren sprechen. 

Wenn Sie im Voraus wissen, was Sie akzeptieren wollen und was nicht, können Sie bei Bedarf schneller Entscheidungen treffen. Seien Sie sich nur darüber im Klaren, dass Sie der Beziehung zu Ihrem derzeitigen Investor irreparablen Schaden zufügen können, wenn Sie das Term Sheet, das Sie von einem Investor erhalten haben, nutzen, um ein Geschäft mit einem anderen zu machen.

Während des Verhandlungsprozesses benötigen Sie außerdem eine sichere Methode, um wichtige Dokumente wie Term Sheets hochzuladen und an Investoren und andere Mitglieder Ihres Teams zu senden. Digifys Dokumentensicherheit Lösung kann Sie bei der Verwaltung und Verteilung sensibler Geschäftsinformationen unterstützen. Versenden Sie zum Beispiel Pitch Decks mit Tracking-Funktionen, um das Interesse von Investoren zu messen und rechtzeitig nachzufassen. Startups und VCs nutzen auch Digifys virtuelle Datenräume für Due-Diligence-Prüfungen zum Abschluss großer Finanzierungsrunden. 

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