{"id":11553,"date":"2021-04-01T09:29:50","date_gmt":"2021-04-01T09:29:50","guid":{"rendered":"https:\/\/digify.com\/?p=11553"},"modified":"2026-02-26T07:38:39","modified_gmt":"2026-02-26T07:38:39","slug":"startup-term-sheet-template-understanding-the-key-terms","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/staging-x.digifyteam.com\/fr\/startup-term-sheet-template-understanding-the-key-terms\/","title":{"rendered":"Mod\u00e8le de fiche d'information sur la cr\u00e9ation d'entreprise : Comprendre les termes cl\u00e9s"},"content":{"rendered":"

Tout fondateur de startup devrait conna\u00eetre les principales caract\u00e9ristiques d'une bonne term sheet pour startup avant de se lancer dans la collecte de fonds, m\u00eame si c'est l'investisseur qui la pr\u00e9pare. Une bonne compr\u00e9hension des term sheets vous aidera \u00e0 comparer les offres et \u00e0 discuter intelligemment des term sheets avec les investisseurs. <\/p>\n\n\n\n

Il est essentiel d'obtenir une aide juridique professionnelle pour vous conseiller tout au long du processus, mais il est \u00e9galement important de comprendre le term sheet vous-m\u00eame afin de vous assurer que vous mettez votre entreprise sur la voie de la r\u00e9ussite \u00e0 long terme. Une fa\u00e7on de commencer \u00e0 comprendre les term sheets est de trouver des mod\u00e8les qui correspondent g\u00e9n\u00e9ralement aux besoins de votre situation particuli\u00e8re et que les investisseurs vous fourniront tr\u00e8s probablement. Vous pourrez alors vous faire une id\u00e9e plus pr\u00e9cise de ce que contiennent les bons term sheets pour les entreprises en phase de d\u00e9marrage, afin de cr\u00e9er un document de r\u00e9f\u00e9rence. situation gagnant-gagnant<\/a> pour votre entreprise et vos investisseurs.  <\/p>\n\n\n\n

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Comment lire une term sheet \u00e0 l'aide d'un mod\u00e8le <\/h2>\n\n\n\n

Dans la plupart des mod\u00e8les de term sheet, vous verrez que les termes cl\u00e9s comprennent l'\u00e9valuation et tous les facteurs financiers de l'investissement, les droits des investisseurs et le processus de cl\u00f4ture de l'op\u00e9ration. <\/p>\n\n\n\n

La plupart des term sheets simples pour les start-ups suivent le m\u00eame sch\u00e9ma et comprennent les sections suivantes :  <\/p>\n\n\n\n

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  1. Un bref paragraphe r\u00e9sumant les principales conditions. <\/li>\n\n\n\n
  2. Apr\u00e8s le r\u00e9sum\u00e9, les conditions de l'offre sont abord\u00e9es, y compris l'\u00e9valuation pr\u00e9-money, les titres, les investisseurs impliqu\u00e9s, le montant de l'offre, l'\u00e9metteur du document, la date de cl\u00f4ture et les conditions de cl\u00f4ture.<\/li>\n\n\n\n
  3. Liste des dividendes, y compris les dividendes non cumulatifs, cumulatifs, les droits anti-dilution et les pr\u00e9f\u00e9rences de liquidation.<\/li>\n\n\n\n
  4. Droits de participation.<\/li>\n\n\n\n
  5. Conseil d'administration et accords de vote (dispositions sur la mani\u00e8re dont il sera structur\u00e9 et qui contr\u00f4lera les votes critiques du conseil).<\/li>\n\n\n\n
  6. Le pool d'options et l'accord d'achat d'actions.<\/li>\n\n\n\n
  7. Espace pour les signatures et la date de l'accord.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
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    Pour approfondir la signification et les ramifications de chacun de ces termes particuliers, vous pouvez consulter notre guide approfondi pour les fondateurs de startups<\/a> qui comprend une analyse compl\u00e8te de chacun d'entre eux. <\/p>\n\n\n\n

    L'\u00e9valuation re-money est l'\u00e9valuation de l'entreprise avant tout investissement. Ce terme \u00e9conomique est li\u00e9 \u00e0 l'id\u00e9e de post-\u00e9valuation qui comprend l'\u00e9valuation pr\u00e9-money plus le montant de l'argent lev\u00e9 lors du tour de table. Cela d\u00e9termine le pourcentage disponible pour les investisseurs dans le tour de table. <\/p>\n\n\n\n

    Les titres couvrent le type de titres propos\u00e9s, par exemple les parts sociales ordinaires ou privil\u00e9gi\u00e9es, et le type de privil\u00e9gi\u00e9es, par exemple convertibles ou participatives. Les s\u00e9ries actuellement propos\u00e9es, telles que S\u00e9rie A<\/a>, B, C, etc. seront \u00e9galement inclus.<\/p>\n\n\n\n

    Le montant de l'offre d\u00e9crit le montant propos\u00e9 \u00e0 l'investissement dans la s\u00e9rie. La liste des investisseurs concern\u00e9s d\u00e9finit les investisseurs qui participent \u00e0 l'offre ainsi que le montant de l'offre. La liste des dividendes pr\u00e9cise la mani\u00e8re dont les fonds investis sont distribu\u00e9s aux investisseurs. <\/p>\n\n\n\n

    Le droit anti-dilution est une clause qui prot\u00e8ge les investisseurs contre la dilution de leur participation au capital. Si l'entreprise \u00e9choue et doit vendre ses actifs, les pr\u00e9f\u00e9rences en mati\u00e8re de liquidation d\u00e9terminent les modalit\u00e9s de la proc\u00e9dure. <\/p>\n\n\n\n

    Les droits de vote g\u00e9n\u00e9raux d\u00e9crivent les droits de vote des actions offertes pour certains \u00e9v\u00e9nements majeurs tels que la vente de l'entreprise ou une introduction en bourse. Les conditions de cl\u00f4ture sont les conditions pr\u00e9alables habituelles requises pour recevoir des fonds d'investisseurs, qui comprennent g\u00e9n\u00e9ralement la r\u00e9alisation des \u00e9l\u00e9ments suivants diligence raisonnable<\/a>, L'accord de distribution officiel est sign\u00e9 et les certificats de cl\u00f4ture sont d\u00e9livr\u00e9s.   <\/p>\n\n\n\n

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    Termes d\u00e9favorables \u00e0 \u00e9viter dans une fiche de renseignements sur le capital-risque <\/h2>\n\n\n\n

    Bien qu'il soit rare qu'une term sheet contienne de nombreux termes agressifs, vous devez vous m\u00e9fier de certains d'entre eux. Voici quelques clauses d\u00e9favorables que vous ne devriez pas accepter dans un term sheet :<\/p>\n\n\n\n

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    Droits super pro rata<\/h3>\n\n\n\n

    Les droits au super pro rata donnent \u00e0 un investisseur le droit d'acheter un pourcentage plus \u00e9lev\u00e9 d'une entreprise que son investissement initial lors des tours de table suivants. Par exemple, un investisseur en capital-risque qui d\u00e9tient 10% d'une entreprise lors du tour de table initial peut demander 15% lors du tour de table suivant. Cela diff\u00e8re des droits au prorata habituels, qui ne donnent aux investisseurs que la possibilit\u00e9 de conserver leur participation actuelle lors des tours suivants, afin de prot\u00e9ger leur investissement contre la dilution. <\/p>\n\n\n\n

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    Pr\u00e9f\u00e9rence de liquidation pr\u00e9f\u00e9rentielle participante<\/h3>\n\n\n\n

    La participation \u00e0 une liquidation privil\u00e9gi\u00e9e signifie qu'en cas de vente, de fusion ou d'acquisition, les investisseurs recevront un multiple de leur investissement ainsi que leur part proportionnelle du reste du produit de la vente. Il s'agit essentiellement d'un \u201cdouble paiement\u201d. Les actionnaires ordinaires et les fondateurs n'obtiennent leur part proportionnelle qu'apr\u00e8s que les investisseurs ont re\u00e7u leur premier versement. Un investisseur peut ainsi gagner de l'argent m\u00eame dans le cas d'une sortie \u00e0 faible valorisation, tandis que les fondateurs se retrouvent avec beaucoup moins d'argent. Un multiple \u00e9lev\u00e9 (par exemple 2x) est un signal d'alarme potentiel pour l'op\u00e9ration. Un bon compromis est une pr\u00e9f\u00e9rence de liquidation participante plafonn\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

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    Dividendes courus<\/h3>\n\n\n\n

    Les dividendes accumul\u00e9s (\u00e9galement appel\u00e9s dividendes cumulatifs) offrent aux investisseurs un rendement annuel sp\u00e9cifique qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 un pourcentage du prix initial par action de l'action privil\u00e9gi\u00e9e. Les investisseurs pr\u00e9f\u00e8rent g\u00e9n\u00e9ralement les dividendes cumul\u00e9s afin d'obtenir un taux de rendement annuel minimum sur leur investissement. Ils sont souvent li\u00e9s \u00e0 la pr\u00e9f\u00e9rence de liquidation, de sorte que lorsqu'une soci\u00e9t\u00e9 est liquid\u00e9e ou vendue, les d\u00e9tenteurs d'actions privil\u00e9gi\u00e9es re\u00e7oivent l'int\u00e9gralit\u00e9 de leur investissement ainsi que les dividendes accumul\u00e9s.  <\/p>\n\n\n\n

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    Protection anti-dilution \u00e0 cliquet int\u00e9gral<\/h3>\n\n\n\n

    Le full-ratchet est le type de protection anti-dilution le plus radical. L'accepter dans votre term sheet signifie que si des fonds sont lev\u00e9s \u00e0 l'avenir \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 celui qui est actuellement pay\u00e9, l'investissement r\u00e9alis\u00e9 aujourd'hui sera r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 ce montant inf\u00e9rieur \u00e0 l'avenir. Cela s'apparente moins \u00e0 un tour de table qu'\u00e0 un pr\u00eat plafonn\u00e9. L'anti-dilution full-ratchet peut vous amener \u00e0 vendre plus de parts de votre entreprise que vous ne le pensiez au d\u00e9part si le prochain tour de table se fait \u00e0 un prix inf\u00e9rieur.   <\/p>\n\n\n\n

    Il est \u00e9galement important de garder \u00e0 l'esprit qu'une bonne \u00e9valuation ne compense pas n\u00e9cessairement des conditions d\u00e9savantageuses. N'oubliez pas non plus que vous pouvez \u00e9ventuellement ren\u00e9gocier les conditions d\u00e9favorables avec les investisseurs.    <\/p>\n\n\n\n

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    O\u00f9 trouver des mod\u00e8les de term sheet<\/h2>\n\n\n\n

    Pour les fondateurs d\u00e9butants, les subtilit\u00e9s d'une term sheet peuvent \u00eatre un peu \u00e9crasantes et inclure un jargon juridique et technique qui n'est pas facile \u00e0 comprendre. C'est pourquoi il est utile de se familiariser avec les principales dispositions et les termes cl\u00e9s, m\u00eame si l'on b\u00e9n\u00e9ficie de l'aide d'un professionnel. <\/p>\n\n\n\n

    Voici quelques sites fiables que vous pouvez consulter en ligne pour t\u00e9l\u00e9charger un mod\u00e8le de fiche de poste en Word (ou d'autres types de fichiers) \u00e0 examiner :<\/p>\n\n\n\n