{"id":12932,"date":"2021-07-09T02:21:05","date_gmt":"2021-07-09T02:21:05","guid":{"rendered":"https:\/\/digify.com\/?p=12932"},"modified":"2026-02-26T07:38:38","modified_gmt":"2026-02-26T07:38:38","slug":"5-term-sheet-mistakes-to-avoid","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/staging-x.digifyteam.com\/fr\/5-term-sheet-mistakes-to-avoid\/","title":{"rendered":"5 erreurs \u00e0 \u00e9viter lors de la r\u00e9daction d'une term sheet"},"content":{"rendered":"
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N\u00e9gocier des term sheets et obtenir les capitaux n\u00e9cessaires au d\u00e9veloppement de votre entreprise peut \u00eatre \u00e0 la fois stimulant et passionnant. Dans de rares cas, le processus de collecte de fonds peut \u00eatre sem\u00e9 d'emb\u00fbches et d\u00e9boucher sur des accords d'investissement d\u00e9favorables.<\/p>\n

Il vaut la peine de s'armer de connaissances et d'une aide juridique pour s'assurer que votre entreprise obtienne le meilleur accord possible. En g\u00e9n\u00e9ral, les investisseurs sont pr\u00eats \u00e0 travailler avec vous pour cr\u00e9er une situation gagnant-gagnant pour tout le monde. De nombreux investisseurs savent que l'alignement entre le fondateur et l'actionnaire est important pour obtenir un bon retour sur investissement.<\/p>\n

Avant m\u00eame de commencer \u00e0 accepter des feuilles de termes de capital-risque et de rencontrer des investisseurs, familiarisez-vous avec ce \u00e0 quoi vous pouvez vous attendre. Voici cinq erreurs \u00e0 \u00e9viter lors de l'acceptation de term sheets au cours de la phase d'\u00e9valuation. processus de collecte de fonds<\/a>.<\/p>\n

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1. Votre term sheet vous parvient \u00e0 quelques semaines d'intervalle<\/h2>\n

Si vous avez la chance de recevoir plusieurs offres de term sheet, vous pourrez choisir la soci\u00e9t\u00e9 de capital-risque avec laquelle vous souhaitez vous associer. L'obtention simultan\u00e9e de deux ou plusieurs term sheets ind\u00e9pendants est un excellent moyen d'\u00e9valuer la valeur de votre entreprise. En comparant des term sheets concurrentes, vous aurez une vision plus compl\u00e8te de la mani\u00e8re dont les investisseurs \u00e9valuent votre entreprise et vous pourrez ainsi n\u00e9gocier la meilleure affaire.<\/p>\n

Cependant, si vous ne choisissez pas le bon moment pour vos activit\u00e9s de collecte de fonds, vous risquez de recevoir des offres \u00e0 quelques semaines d'intervalle. Dans ce cas, vous serez contraint d'accepter l'offre qui vous est parvenue le plus t\u00f4t, au lieu de choisir la meilleure offre pour vous et votre \u00e9quipe. D'autre part, si vous attendez trop longtemps avant d'accepter une offre \u00e0 terme, vous risquez de perdre l'accord.

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2. Ne pas apprendre les termes courants et les signaux d'alerte<\/h2>\n

Prenez le temps d'apprendre ce qui est favorable aux fondateurs et ce qui ne l'est pas avant d'entamer une n\u00e9gociation sur la feuille de conditions. Vous pouvez le faire facilement en apprenant \u00e0 lire un term sheet \u00e0 l'aide d'un mod\u00e8le accessible au public. Conna\u00eetre les termes cl\u00e9s tels que les diff\u00e9rents types de pr\u00e9f\u00e9rence de liquidation, droits anti-dilution et droits au prorata<\/a> vous permettra d'\u00e9valuer efficacement les term sheets qui vous parviennent, afin que vous puissiez rapidement faire part de vos pr\u00e9occupations \u00e0 vos investisseurs. Si vous voyez des termes qui vous mettent la puce \u00e0 l'oreille, tels que Droits pr\u00e9f\u00e9rentiels participatifs 2x et anti-dilution \u00e0 cliquet int\u00e9gral<\/a>, vous devez vous exprimer.<\/p>\n


3. Ne pas comprendre les concepts d'\u00e9valuation<\/h2>\n

Ne pas s'informer sur concepts d'\u00e9valuation<\/a> peut conduire \u00e0 des malentendus sur les pourcentages de propri\u00e9t\u00e9 r\u00e9els et sur d'autres aspects \u00e9conomiques. Par exemple, le fait de ne pas comprendre les diff\u00e9rences entre l'\u00e9valuation pr\u00e9-mon\u00e9taire et l'\u00e9valuation post-mon\u00e9taire peut conduire \u00e0 des estimations diff\u00e9rentes de l'\u00e9valuation par le fondateur et l'investisseur. Cela indique \u00e0 l'investisseur que vous manquez d'exp\u00e9rience.<\/p>\n

Vous pourriez \u00eatre surpris de d\u00e9couvrir que vous poss\u00e9dez beaucoup moins que vous ne le pensiez en raison de la r\u00e9serve d'options qui est g\u00e9n\u00e9ralement mise de c\u00f4t\u00e9 avant que les investisseurs n'entrent en jeu. Vous devez \u00e9galement savoir comment votre \u00e9valuation est compar\u00e9e \u00e0 celle d'autres entreprises de votre secteur et de votre lieu d'implantation.<\/p>\n


4. Ne pas limiter dans le temps la clause \u201cNo Shop<\/h2>\n

Un accord \"no-shop\" fait g\u00e9n\u00e9ralement partie du cahier des charges final une fois que vous avez choisi l'investisseur principal parmi les options disponibles. Une partie du processus de n\u00e9gociation des conditions finales avec cet investisseur consiste \u00e0 accepter de s'engager \u00e0 conclure une transaction.<\/p>\n

Les fondateurs peuvent vouloir lier la clause de non-achat \u00e0 une p\u00e9riode d'environ 30 \u00e0 60 jours pour que l'engagement soit mutuel. Le fondateur s'engage \u00e0 ne pas vendre l'affaire tandis que l'investisseur en capital-risque s'engage \u00e0 travailler \u00e0 la conclusion de l'affaire dans un d\u00e9lai raisonnable.<\/p>\n

En fonction du montant de l'investissement et d'autres facteurs, vous devez discuter des implications de l'acceptation d'une telle clause avec votre avocat.<\/p>\n


5. Ne pas obtenir de conseils juridiques professionnels<\/h2>\n

Bien qu'il soit rare que vous receviez un term sheet contenant une multitude de conditions agressives, il est important de se familiariser avec ce qui est consid\u00e9r\u00e9 comme des conditions hors march\u00e9. Ce sont des conditions que votre conseiller juridique peut vous aider \u00e0 d\u00e9cider s'il est dans votre int\u00e9r\u00eat de les accepter ou non. L'une des plus grandes erreurs commises par les fondateurs est de ne pas faire appel \u00e0 un avocat ayant une exp\u00e9rience dans le domaine de la collecte de fonds pour les entreprises en phase de d\u00e9marrage.<\/p>\n

Certains avocats peuvent \u00e9galement mod\u00e9liser les conditions et vous guider \u00e0 travers une s\u00e9rie de situations pour vous aider \u00e0 envisager les r\u00e9sultats pr\u00e9vus pour votre entreprise.<\/p>\n

Une fois l'aide juridique obtenue, il est important d'\u00e9viter de tout d\u00e9l\u00e9guer aux avocats. Les fondateurs doivent continuer \u00e0 participer au processus de n\u00e9gociation. Les avocats ne peuvent pas toujours d\u00e9terminer imm\u00e9diatement les conditions et les termes qui conviennent le mieux \u00e0 votre entreprise.<\/p>\n

Vous devez d\u00e9finir avec votre avocat les termes qui sont importants pour la croissance de votre entreprise. Au fur et \u00e0 mesure des \u00e9tapes, vous vous sentirez plus \u00e0 l'aise avec le processus et en apprendrez davantage sur les points suivants comment structurer la meilleure offre<\/a> pour votre entreprise.<\/p>\n


Derniers enseignements<\/h2>\n

La recherche d'une bonne ad\u00e9quation entre les fondateurs de startups et les investisseurs en capital-risque est un \u00e9l\u00e9ment essentiel du processus de collecte de fonds. Le term sheet est important car il r\u00e9sume l'accord d'investissement, qui a une incidence directe sur la mani\u00e8re dont le partenariat avec le capital-risqueur fonctionnera avec votre entreprise.<\/p>\n

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