Dieser Artikel ist Teil von Der vollständige Leitfaden zur Mittelbeschaffung bei LPs. Der Leitfaden deckt alles ab, von der Definition Ihrer Investitionsthese und der Erstellung strategischer Fundraising-Pläne bis hin zur Beherrschung der Due-Diligence-Prüfung von Investoren und der Navigation durch neue Trends wie KI und ESG-Integration.
Jedes Kapitel baut auf den vorhergehenden auf, so dass Sie ein komplettes Fundraising-Handbuch erhalten. Der folgende Artikel ist zwar sehr informativ, aber den größten Nutzen haben Sie, wenn Sie den gesamten Leitfaden lesen, um zu sehen, wie Sie Ihren Fundraising-Prozess beschleunigen können.
Angesichts des rasanten Tempos technologischer Innovationen, gesellschaftlicher Veränderungen, regulatorischer Änderungen und der Volatilität der Märkte ist es sinnvoll, einen Blick darauf zu werfen, wie sich die Private-Equity-Landschaft in Zukunft entwickeln könnte. In diesem Kapitel werden vier transformative Trends untersucht, die das Fundraising neu gestalten: Anwendungen der künstlichen Intelligenz, Integration von Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungsaspekten (ESG), Blockchain- und Tokenisierungstechnologien sowie Strategien für das Fundraising unter volatilen Marktbedingungen.
Künstliche Intelligenz: Transformation von Fundraising- und Investment-Prozessen
Künstliche Intelligenz entwickelt sich schnell vom Konzept zur Kernkompetenz im Bereich Private Equity. Ein Bericht von Alvarez & Marsal vom Juni 2024, der sich auf Daten von Preqin bezieht, stellt fest, dass die Entwicklung noch nicht abgeschlossen ist 45% der Investoren setzten KI bereits in Plänen zur Wertschöpfung nach einer Übernahme ein, und weitere 38% planen, dies innerhalb des Jahres zu tun, was darauf hindeutet, dass die Wertschöpfungskette im Bereich des privaten Beteiligungskapitals einen starken Aufwärtstrend aufweist.. Die traditionelle Identifizierung von Anlegern stützte sich auf statische Datenbanken, Konferenznetzwerke und Beziehungen zu Vermittlern. KI verändert diesen Prozess durch ausgefeilte Mustererkennung und prädiktive Analytik. Moderne KI-Systeme analysieren riesige Datensätze mit historischen Investitionsmustern, erklärten Präferenzen im Vergleich zum tatsächlichen Engagement, personellen Veränderungen, die die Entscheidungsfindung beeinflussen, und Marktbedingungen, die die Allokationsentscheidungen beeinflussen.
Algorithmen des maschinellen Lernens identifizieren nicht offensichtliche Anlegerperspektiven, indem sie Muster erkennen, die Menschen möglicherweise übersehen. So könnte ein KI-System beispielsweise Family Offices identifizieren, die noch nie in Private Equity investiert haben, aber ähnliche Verhaltensmuster wie aktive PE-Investoren zeigen. Natürliche Sprachverarbeitung analysiert die Kommunikation, Präsentationen und öffentlichen Äußerungen von Investoren, um die sich entwickelnden Präferenzen und Prioritäten über die angegebenen Mandate hinaus zu verstehen. So kann NLP beispielsweise eingesetzt werden, um auf der Grundlage der jüngsten öffentlichen Bekanntmachungen oder Investitionsankündigungen einen neuen Schwerpunkt auf bestimmte Impact-Themen oder geografische Diversifizierung zu erkennen.
Praktische Anwendungen werden immer greifbarer. Dazu gehören die automatisierte Bewertung und Priorisierung von Anlegern, bei der KI potenzielle LPs auf der Grundlage ihrer Übereinstimmung mit der Strategie des Fonds und ihrer historischen Neigung, in ähnliche Vehikel zu investieren, einstufen könnte. Weitere Einsatzmöglichkeiten sind personalisierte Outreach-Nachrichten auf der Grundlage von Anlegereigenschaften, Empfehlungen für den optimalen Zeitpunkt der Kontaktaufnahme und Prognosemodelle für die Wahrscheinlichkeit eines Engagements. Über das Fundraising hinaus setzen Firmen wie Apollo Global Management und Thoma Bravo KI ein, um die Due-Diligence-Prüfung zu verbessern, den Portfolio-Betrieb zu rationalisieren und sogar Ausstiegsstrategien zu optimieren, was eine breitere Integration über den gesamten Investitionslebenszyklus hinweg widerspiegelt. Eine erfolgreiche Implementierung erfordert jedoch ein Gleichgewicht zwischen Automatisierung und der beziehungsorientierten Natur des Fundraising. KI kann das menschliche Urteilsvermögen und den Aufbau von Beziehungen nicht ersetzen, sondern nur ergänzen.
ESG-Integration: Von Compliance zu Wertschöpfung
Die ESG-Integration von Private Equity wird durch mehrere Faktoren vorangetrieben. Die Mandate institutioneller Anleger verlangen zunehmend die Berücksichtigung von ESG-Aspekten, und viele Pensions- und Staatsfonds sind gesetzlich dazu verpflichtet. Die UN Principles for Responsible Investment (PRI) berichten, dass die Unterzeichner repräsentieren nun über $121 Billionen an verwalteten Vermögenswerten, die die allgemeine Annahme von ESG-Grundsätzen demonstrieren.
Glaubwürdige ESG-Programme erfordern Substanz, die über Grundsatzdokumente hinausgeht. Investoren unterscheiden zunehmend zwischen echter Integration und “Greenwashing” durch detaillierte Due Diligence. Sie untersuchen konkrete Beispiele für den Einfluss von ESG auf Investitionsentscheidungen, messbare Ergebnisse von Initiativen, die Überprüfung von Behauptungen durch Dritte und die Konsistenz zwischen erklärten Richtlinien und tatsächlichen Praktiken.
Eine erfolgreiche ESG-Integration beginnt mit klaren Rahmenbedingungen, die wesentliche Faktoren für Ihre Strategie definieren. Anstatt zu versuchen, alle möglichen Themen zu berücksichtigen, sollten Sie sich auf die Faktoren konzentrieren, die für Ihre Sektoren und Ihren Ansatz am wichtigsten sind. So könnten beispielsweise technologieorientierte Fonds dem Datenschutz und algorithmischen Verzerrungen Priorität einräumen, während Industriefonds sich auf Umweltauswirkungen und Arbeitssicherheit konzentrieren.
Die Umsetzung erfordert die Einbindung von ESG in den gesamten Investitionsprozess. Bei der Beschaffung und Prüfung sollten ESG-Faktoren die Auswahl und Bewertung von Zielen beeinflussen. Pläne zur Wertschöpfung nach der Investition sollten spezifische Initiativen mit messbaren Zielen beinhalten. Bei der Ausstiegsplanung sollte berücksichtigt werden, wie Verbesserungen den Wert und die Attraktivität für Käufer erhöhen. Diese Integration zeigt ein authentisches Engagement im Gegensatz zu einem auf die Einhaltung von Vorschriften ausgerichteten Ankreuzen.
Blockchain und Tokenisierung: Die Neugestaltung von Fondsstrukturen
Die Blockchain-Technologie und die Tokenisierung versprechen, die Strukturen von Private-Equity-Fonds zu revolutionieren, auch wenn sich die praktische Umsetzung noch in einem frühen Stadium befindet. Laut einem Bericht von BCG und ADDX, die Tokenisierung von illiquiden Vermögenswerten könnte bis 2030 zu einem Markt von $16 Billionen werden.
Bei der Tokenisierung werden digitale Darstellungen von Fondsbeteiligungen auf Blockchain-Plattformen erstellt. Diese Token können LP-Anteile in traditionellen Fondsstrukturen, Bruchteilseigentum an bestimmten Vermögenswerten, Ertragsströme von Portfoliounternehmen oder hybride Strukturen darstellen, die Elemente kombinieren. Die Technologie ermöglicht programmierbare Funktionen, die bei herkömmlichen papierbasierten Systemen unmöglich sind.
Es gibt wichtige Vorteile, die das Interesse an diesen Technologien wecken, und zwar
- Erhöhte Liquidität durch Sekundärhandel
- Geringere Mindestinvestitionen, die eine breitere Beteiligung ermöglichen
- Automatisierte Compliance durch intelligente Verträge
- Abrechnung und Aufzeichnung in Echtzeit und
- Geringere Verwaltungskosten in großem Umfang.
Diese Vorteile können die seit langem bestehenden Einschränkungen von Private Equity in Bezug auf Liquidität und Zugänglichkeit beseitigen.
Es bleiben jedoch erhebliche Herausforderungen. In den meisten Rechtsordnungen herrscht nach wie vor regulatorische Unsicherheit, und die Wertpapiergesetze tun sich schwer, neuartige Strukturen zu berücksichtigen. Die SEC hat zwar einige Leitlinien zu digitalen Vermögenswerten herausgegeben, doch umfassende Rahmenregelungen sind noch in der Entwicklung. Die technische Komplexität erfordert spezielles Fachwissen, das vielen Unternehmen fehlt. Die Marktinfrastruktur für Handel und Verwahrung ist nach wie vor unausgereift, und es besteht ein Bedarf an mehr Aufklärung der Anleger, insbesondere bei Institutionen mit etablierten Verfahren.
Fundraising in volatilen Märkten
Die Marktvolatilität wirkt sich auf die Mittelbeschaffung über mehrere miteinander verknüpfte Kanäle aus. Der Nennereffekt verringert die Allokationskapazitäten der LP, da die Rückgänge an den öffentlichen Märkten die Gesamtportfolios schrumpfen lassen, während sich die Bewertungen von Private Equity nur langsam anpassen. Liquiditätsengpässe verschärfen sich, da sich die Ausschüttungen verlangsamen und die Kapitalabrufe anhalten, was zu Cashflow-Missverhältnissen führt. Gleichzeitig nimmt die Risikoaversion bei allen Anlegertypen zu, was etablierte Manager und bewährte Strategien begünstigt. Und schließlich macht die Bewertungsunsicherheit die Anleger vorsichtig, was den Zeitpunkt und die Größe von Engagements angeht.
Diese Auswirkungen ziehen sich wie ein roter Faden durch das Fundraising-Ökosystem. Fonds, die zum ersten Mal investieren, stehen vor besonders großen Herausforderungen, da sich die Anleger auf vertraute Beziehungen zurückziehen. Strategien, die als risikoreicher oder konjunkturabhängig angesehen werden, stoßen auf unverhältnismäßig große Schwierigkeiten, während sich die Verhandlungen über die Konditionen in die Länge ziehen, da die Investoren nach zusätzlichen Schutzmaßnahmen suchen. Das gesamte Umfeld verschiebt sich von verkäuferfreundlichen zu käuferfreundlichen Bedingungen.
Um sich in dieser unbeständigen Situation zurechtzufinden und im Fundraising erfolgreich zu sein, sind strategische und taktische Anpassungen erforderlich.
- Betonen Sie die Widerstandsfähigkeit: Ihre strategische Positionierung sollte sich auf Widerstandsfähigkeit und Absicherung gegen negative Entwicklungen konzentrieren und nicht auf aggressive Wachstumsprognosen. Die Anleger wollen darauf vertrauen können, dass die Manager schwierige Bedingungen meistern, das Kapital in Abschwungphasen schützen und sich bietende Chancen nutzen können.
- Nachrichten anpassen: Anstatt Boomzeiten zu beschwören, sollten Sie die Marktrealitäten anerkennen und Ihre Vorteile erläutern. Betonen Sie defensive Eigenschaften wie einen konservativen Leverage-Einsatz, sektorale Diversifizierung und operative Wertschöpfungsfähigkeiten. Es kann auch hilfreich sein, die Erfolgsbilanz in früheren Abschwüngen hervorzuheben und die Volatilität als Chance und nicht als zu überwindendes Hindernis darzustellen.
- Demonstrieren Sie strukturelle Flexibilität: Erwägen Sie das Angebot erweiterter Governance-Rechte, die den Anlegern Komfort bieten, ohne die Geschäftstätigkeit einzuschränken. Gestaffelte Kapitalzusagen könnten es Investoren ermöglichen, sich zu engagieren und gleichzeitig die Liquiditätsunsicherheit zu bewältigen. First-Loss- oder bevorzugte Renditestrukturen können Risikobedenken von Ankerinvestoren entgegenwirken. Der Schlüssel liegt in einer kreativen Strukturierung, die den spezifischen Einschränkungen der Investoren Rechnung trägt und gleichzeitig die Lebensfähigkeit des Fonds bewahrt.
Integration aufkommender Trends
Die erfolgreichsten Unternehmen betrachten KI, ESG, Tokenisierung und Volatilitätsanpassung nicht als unabhängige Phänomene, sondern als miteinander verknüpfte Kräfte, die Private Equity neu gestalten. Integrationsstrategien schaffen Synergien und Wettbewerbsvorteile, die über die Vorteile einzelner Trends hinausgehen.
Beispielsweise verbessert KI die Umsetzung von ESG durch automatisierte Überwachung und prädiktive Analysen. Maschinelles Lernen identifiziert Risiken und Chancen, die menschliche Analysen möglicherweise übersehen. Die Verarbeitung natürlicher Sprache analysiert große Mengen unstrukturierter Daten, während Prognosemodelle die Auswirkungen von ESG auf Bewertungen und Ausstiegsmöglichkeiten vorhersagen. Dieser technologiegestützte ESG-Ansatz demonstriert ausgefeilte Fähigkeiten, die zukunftsorientierte Investoren anziehen.
Die Übernahme neuer Trends erfordert die Fähigkeit, Innovation und Pragmatismus in Einklang zu bringen. Ziehen Sie einen schrittweisen Ansatz in Betracht, der das Risiko reduziert und gleichzeitig systematisch Fähigkeiten aufbaut. Beginnen Sie mit Pilotprogrammen, in denen bestimmte Anwendungen getestet werden, bevor Sie sie auf breiter Basis einführen. Bauen Sie internes Fachwissen auf, indem Sie Mitarbeiter einstellen und schulen, und arbeiten Sie bei komplexen Implementierungen mit spezialisierten Anbietern zusammen. Und wie immer sollten Sie die Ergebnisse rigoros messen, um die Ressourcenzuweisung zu steuern.
Ein weiterer entscheidender Faktor für eine erfolgreiche Einführung ist das Änderungsmanagement. Teammitglieder sträuben sich möglicherweise gegen neue Technologien oder Ansätze, die etablierte Prozesse bedrohen. Gehen Sie auf ihre Bedenken ein, indem Sie sie über die Vorteile und die Weiterentwicklung ihrer Aufgaben aufklären, anstatt sie zu ersetzen. Es ist sogar ratsam, die Teams in die Implementierungsplanung einzubeziehen, um die Akzeptanz zu fördern. Und wenn Sie erst einmal angefangen haben, sollten Sie die ersten Erfolge feiern, um den Schwung zu erhalten. Betrachten Sie alle Änderungen als notwendig, um wettbewerbsfähig zu sein, und nicht als optionale Experimente.
Die Aufklärung der Anleger muss mit dem internen Veränderungsmanagement einhergehen. Viele LPs sind trotz ihres Interesses an Innovationen nicht mit den neuen Trends vertraut. Dies ist ein weiterer Aspekt, bei dem die Entwicklung von Lehrmaterial helfen kann, indem die Vorteile in verständlichen Worten erklärt werden. Geben Sie konkrete Beispiele anstelle von theoretischen Rahmenwerken und sprechen Sie Bedenken über Risiken und Umsetzungsprobleme ehrlich an. Positionieren Sie Ihr Unternehmen als Innovator, der Investoren bei der Bewältigung des Wandels helfen kann.
Zukunftsaussichten und Positionierung
Das Tempo des Wandels bei der Beschaffung von privatem Beteiligungskapital verlangt von den Unternehmen ein Gleichgewicht zwischen Innovation und grundlegender Investitionsdisziplin. Das bedeutet, aufkommende Trends zu integrieren und gleichzeitig den grundlegenden Investitionsprinzipien treu zu bleiben.
KI wird wahrscheinlich innerhalb von 3 bis 5 Jahren zum festen Bestandteil der wettbewerbsfähigen Mittelbeschaffung werden. Frühzeitige Anwender, die jetzt hochentwickelte Fähigkeiten aufbauen, werden erhebliche Vorteile genießen. Menschliche Beziehungen und Urteilsvermögen bleiben jedoch unersetzlich, so dass KI eher eine Ergänzung als ein Ersatz für traditionelle Fundraising-Exzellenz sein wird.
Die ESG-Integration wird sich weiter von einem Kontrollkästchen für die Einhaltung von Vorschriften zu einem Treiber der Wertschöpfung entwickeln. Unternehmen, die messbare Ergebnisse vorweisen können, werden immer mehr Kapital anziehen. Regulatorische Anforderungen werden die Berichterstattung standardisieren, während die Marktkräfte echte Auswirkungen belohnen. Die gegenwärtige Periode ist ein entscheidendes Zeitfenster für den Aufbau einer ESG-Führerschaft.
Die Tokenisierung ist eine längerfristige Veränderung, die wahrscheinlich 5-10 Jahre bis zur allgemeinen Akzeptanz benötigt. Durch frühzeitiges Experimentieren sind die Unternehmen jedoch für eine spätere Disruption gerüstet. Die Klarheit der Vorschriften wird die Einführung beschleunigen, so dass das derzeitige Engagement der Behörden wertvoll ist. Die Unternehmen sollten Fachwissen aufbauen und gleichzeitig verfrühte groß angelegte Implementierungen vermeiden.
Volatilität ist die neue Normalität, die eher eine permanente Anpassung als eine vorübergehende Anpassung erfordert. Erfolgreiche Unternehmen werden widerstandsfähige Strategien, flexible Strukturen und enge Beziehungen zu Investoren aufbauen, die das Fundraising über Marktzyklen hinweg ermöglichen. Die Fähigkeit zur Mittelbeschaffung unter schwierigen Bedingungen wird führende Unternehmen zunehmend auszeichnen.
Die Konvergenz von KI, ESG, Tokenisierung und Marktvolatilität schafft sowohl Herausforderungen als auch Chancen für das Fundraising von Private Equity. Unternehmen, die diese Trends als miteinander verknüpfte Kräfte und nicht als unabhängige Phänomene betrachten, positionieren sich am vorteilhaftesten. Erfolg erfordert ein Gleichgewicht zwischen Innovation und Pragmatismus, den Aufbau neuer Fähigkeiten und die Beibehaltung grundlegender Stärken.
Das derzeitige Umfeld belohnt Innovation gegenüber aggressivem Experimentieren oder konservativem Widerstand. Unternehmen sollten aufkommende Trends selektiv und in Übereinstimmung mit ihren Strategien und Fähigkeiten übernehmen. Durch den schrittweisen Aufbau von Fachwissen wird das Risiko reduziert und gleichzeitig eine Positionierung für zukünftige Vorteile erreicht. Am wichtigsten ist jedoch, dass der Fokus auf die Bedürfnisse der Anleger und die Qualität der Investitionen beibehalten wird, um sicherzustellen, dass Innovationen die Kernziele verbessern und nicht davon ablenken.
Da sich die Branche ständig weiterentwickelt, wird Anpassungsfähigkeit zum entscheidenden Wettbewerbsvorteil. Unternehmen, die sich dem Wandel stellen und gleichzeitig diszipliniert sind, die neue Fähigkeiten aufbauen und gleichzeitig bestehende Stärken nutzen, die innovativ sind und gleichzeitig die Risiken beherrschen, werden in der neuen Landschaft erfolgreich sein. Die Zukunft gehört denjenigen, denen es gelingt, aufkommende Trends in umfassende Strategien zu integrieren, die den Bedürfnissen der Anleger in sich wandelnden Märkten gerecht werden.
