Bei der Verhandlung eines Term Sheets ist es entscheidend zu verstehen, welche Bedingungen für Ihr Unternehmen am wichtigsten sind. Wenn Sie nicht sorgfältig und gut informiert sind, können bestimmte Bedingungen möglicherweise nicht im besten Interesse des Gründers oder des Unternehmens sein, da das Term Sheet die Grundlage für die Investitionsvereinbarung bildet.
Bevor Sie in den Verhandlungsprozess eintreten, sollten Sie Ihre Dealbreaker und Deal Maker kennen, damit Sie leichter eine Win-Win-Situation für beide Seiten schaffen können. Denken Sie daran, dass Sie mit jedem potenziellen Investor, für den Sie sich entscheiden, langfristig zusammenarbeiten werden.
Wenn der Verhandlungsprozess von Anfang an schwierig ist, kann dies ein Hinweis darauf sein, was Sie in Zukunft erwartet. Hier sind fünf Best Practices, die Sie befolgen können, um eine produktive Investorenbeziehung aufzubauen und die für Ihr Unternehmen günstigsten Bedingungen zu erzielen.
Verhandlung des Term Sheets: Die 5 wichtigsten Best Practices
Wenn Sie sich mit den Best Practices für die Verhandlung eines Term Sheets vertraut machen, verschaffen Sie Ihrem Unternehmen einen Vorteil. Durch die Planung verschiedener Szenarien können Sie schneller Entscheidungen treffen, wenn es an der Zeit ist, Finanzmittel zu beschaffen. Nachdem Sie das VC-Term Sheet mit Ihren Mitbegründern und Ihrem Rechtsteam geprüft haben, müssen Sie schnell Rückmeldung geben.
Klarheit und Transparenz sind der Schlüssel zum Aufbau einer produktiven Investorenbeziehung während des gesamten Finanzierungsprozesses. Sobald sie ein Term Sheet entworfen und Ihnen zugesandt haben, können Sie die Bedingungen mit dem Investor besprechen.
Best Practice Nr. 1 – Mehr als einen VC interessieren
Was Gründern wirklich Einfluss verschafft, sind mehrere Term Sheets. Nehmen Sie sich Zeit, um mehrere Investoren zu werben. Die Term Sheets sollten idealerweise etwa zur gleichen Zeit eintreffen, damit Sie die Angebote vergleichen und mit den VCs verhandeln können.
Best Practice Nr. 2 – Verstehen Sie gängige Marktbedingungen
Die Vertrautheit mit Term Sheets ist unerlässlich, um in den Verhandlungen aus einer starken Position für Ihr Unternehmen heraus zu verhandeln.
Best Practice Nr. 3 – Achten Sie auf Warnsignale
Wenn Sie auf die häufigsten Warnsignale in einem Term Sheet achten, können Sie diese erkennen, bevor Sie nicht mehr zurückgehen und Änderungen vornehmen können. Zu diesen Warnsignalen gehören Überprüfungszeiträume, nicht offengelegte Änderungen in der Geschäftsführung, garantierte Ausstiegsmöglichkeiten und Meilensteine, die für die Finanzierung erreicht werden müssen.
Überlegen Sie sich im Voraus, wo Sie Kompromisse eingehen können und was für Sie ein Dealbreaker ist. Klären Sie wichtige Punkte frühzeitig in den Verhandlungen durch offene Kommunikation.
Best Practice Nr. 4 – Verständnis von Bewertung und Verwässerung ist entscheidend
Die Bewertung ist wichtig, aber stellen Sie sicher, dass Sie auch verstehen, wie die spezifischen Bedingungen der Verwässerung funktionieren. Die tatsächliche Verwässerung ist in der Regel höher als erwartet, da vor der Finanzierung ein Optionspool reserviert wird. Sie können eine Pro-forma-Cap-Tabelle erstellen, um zu sehen, wie stark die bestehenden Aktionäre verwässert werden.
Best Practice Nr. 5 – Lassen Sie sich von Experten beraten
Bei komplexen oder umfangreichen Verhandlungen mit einem VC sollten Gründer einen auf VC-Finanzierungen spezialisierten Anwalt zu Rate ziehen.
Welche Bedingungen sind am wichtigsten?
Die wichtigsten Bedingungen, die in einem Term Sheet ausgehandelt werden sollten, können je nach Situation Ihres Unternehmens variieren. Die folgenden Bedingungen stehen jedoch meist im Mittelpunkt der Verhandlungen über ein Term Sheet:
Finanzierungsbetrag
Die größte Herausforderung besteht darin, nicht genug Geld aufzubringen. Gründer sollten sich darüber im Klaren sein, wie viel Spielraum sie für die nächsten 12 bis 18 Monate benötigen.
Teilen Sie den Investoren Ihren Finanzierungsbedarf mit und lassen Sie sich nicht von Ihrem Wunsch, die Verhandlungen abzuschließen, davon abhalten, den erforderlichen Betrag zu beschaffen.
Bewertung
Die Bewertung ist für Gründer oft sehr wichtig. Allerdings ist es oft wichtiger, die richtigen Investoren an Bord zu haben, als die höchstmögliche Bewertung zu erzielen.
Vorzugsaktien vs. Stammaktien
Unternehmen und Investoren müssen sich bei der Aushandlung eines Term Sheets darüber einigen, wie sie Aktien ausgeben und welche Rechte sie damit erwerben.
Liquidationspräferenz
Wenn ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit zu einem niedrigeren Wert als erwartet beendet, ist die Liquidationspräferenz eine Schutzklausel. Idealerweise sollten Unternehmen versuchen, eine nicht partizipierende Liquidationspräferenz auszuhandeln.
Verwässerungsschutz
Diese Bestimmungen schützen Investoren davor, Geld zu verlieren, wenn das Unternehmen seine Aktien zu einem niedrigeren Preis verkauft, als der Investor ursprünglich bezahlt hat.
Vertretung im Vorstand
Es ist wichtig, die Bedingungen für die Besetzung von Sitzen im Verwaltungsrat des Unternehmens durch Investoren festzulegen. Aus diesem Grund ist es auch wichtig, dass Sie Ihre Investoren-Due-Diligence durchführen und sich für eine Zusammenarbeit mit Menschen entscheiden, die Sie unterstützen.
Gründer müssen die Pre-Money-Bewertung (PMV) ihres Unternehmens ermitteln, bevor sie sich an Investoren wenden. Auf diese Weise wissen Sie vor der Investition, wie viel Ihr Unternehmen wert ist, und können entscheiden, wie viel Sie davon verkaufen möchten.
Abschließende Erkenntnisse
Bestimmte Bedingungen können der Zukunft Ihres Unternehmens schaden, wenn Sie bei den Verhandlungen nicht vorsichtig und gut informiert sind. Holen Sie sich unbedingt rechtlichen Beistand und informieren Sie sich über die Aushandlung eines Term Sheets, bevor Sie mit potenziellen Investoren sprechen.
Wenn Sie im Voraus wissen, was Sie wollen und was Sie nicht akzeptieren werden, können Sie bei Bedarf schneller Entscheidungen treffen. Beachten Sie jedoch, dass Sie die Beziehung zu Ihrem aktuellen Investor irreparabel schädigen können, wenn Sie das Term Sheet eines Investors nutzen, um einen Deal mit einem anderen Investor abzuschließen.
Während des gesamten Verhandlungsprozesses benötigen Sie außerdem eine sichere Möglichkeit, wichtige Dokumente wie Term Sheets mit Investoren und anderen Mitgliedern Ihres Teams hochzuladen und zu versenden. Die Lösung von Digify für die Sicherheit von Dokumenten kann Ihnen dabei helfen, sensible Geschäftsinformationen zu verwalten und zu verteilen. Versenden Sie beispielsweise Pitch Decks mit Tracking-Funktionen, um das Interesse der Investoren zu messen und zeitnah nachzufassen. Startups und VCs nutzen die virtuellen Datenräume von Digify auch für die Due Diligence, um große Finanzierungsrunden abzuschließen.
Testen Sie die Dokumentensicherheits- und Datenraumdienste von Digify 7 Tage lang kostenlos, um zu sehen, ob sie den Anforderungen Ihres Unternehmens entsprechen.
