5 Fehler, die Startup-Gründer bei der Erstellung eines Term Sheets vermeiden müssen

Das Aushandeln von Term Sheets und die Beschaffung von Kapital für das Wachstum Ihres Unternehmens kann sowohl eine Herausforderung als auch spannend sein. In einigen seltenen Fällen kann das Fundraising-Verfahren mit Fallstricken behaftet sein, die zu ungünstigen Investitionsvereinbarungen führen.

Es lohnt sich, sich mit dem nötigen Wissen und rechtlicher Unterstützung auszustatten, um für Ihr Unternehmen das bestmögliche Geschäft zu erzielen. In der Regel sind die Investoren bereit, mit Ihnen zusammenzuarbeiten, um eine Win-Win-Situation für alle Beteiligten zu schaffen. Viele Investoren wissen, dass die Übereinstimmung zwischen Gründer und Aktionär wichtig ist, um eine gute Kapitalrendite zu erzielen.

Bevor Sie mit der Annahme von Term Sheets für Risikokapital beginnen und sich mit Investoren treffen, sollten Sie sich mit dem vertraut machen, was Sie erwarten können. Hier sind fünf Fehler, die Sie bei Term Sheets während der Mittelbeschaffungsprozess.

1. Ihr Terminkalender trifft im Abstand von Wochen ein

Wenn Sie das Glück haben, mehrere Term-Sheet-Angebote zu erhalten, haben Sie die Wahl, mit welchem VC Sie zusammenarbeiten möchten. Der gleichzeitige Erhalt von zwei oder mehr unabhängigen Term Sheets ist eine hervorragende Möglichkeit, den Wert Ihres Unternehmens zu bewerten. Durch den Vergleich konkurrierender Term Sheets erhalten Sie ein umfassenderes Bild davon, wie die Investoren Ihr Unternehmen einschätzen, und können so das beste Angebot aushandeln.

Wenn Sie Ihre Fundraising-Aktivitäten jedoch zeitlich nicht gut planen, kann es passieren, dass die Angebote für Term Sheets im Abstand von Wochen eingehen. In diesem Fall werden Sie unter Druck gesetzt, das frühere Angebot anzunehmen, anstatt das beste Angebot für Sie und Ihr Team auszuwählen. Andererseits kann es Sie das Geschäft kosten, wenn Sie zu lange mit der Annahme eines Term Sheets warten.

2. Nicht lernen gemeinsamer Begriffe und Warnsignale

Nehmen Sie sich etwas Zeit, um zu lernen, was gründerfreundlich ist und was nicht, bevor Sie in die Verhandlungen über das Term Sheet gehen. Sie können dies ganz einfach tun, indem Sie lernen, wie man ein Term Sheet liest, indem Sie eine öffentlich zugängliche Vorlage durchsehen. Kennen Sie Schlüsselbegriffe wie die verschiedenen Arten von Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz und anteilige Rechte ermöglicht es Ihnen, eingehende Termsheets effektiv zu bewerten, so dass Sie Ihre Investoren schnell auf Bedenken aufmerksam machen können. Wenn Sie Begriffe mit roter Flagge sehen, wie zum Beispiel 2x Vorzugsgenussrechte und voller Verwässerungsschutz (Ratchet), sollten Sie den Mund aufmachen.

3. Unverständnis für Bewertungskonzepte

Sich nicht weiterbilden über Bewertungskonzepte kann zu Missverständnissen bei den tatsächlichen Eigentumsverhältnissen und anderen wirtschaftlichen Aspekten führen. Wenn man zum Beispiel die Unterschiede zwischen der Bewertung vor und nach dem Erwerb nicht versteht, kann dies zu unterschiedlichen Schätzungen der Bewertung durch den Gründer und den Investor führen. Es signalisiert dem Investor, dass Sie unerfahren sind.

Sie werden vielleicht überrascht sein, wenn Sie feststellen, dass Sie viel weniger besitzen, als Sie erwartet haben, weil der Optionspool normalerweise beiseite gelegt wird, bevor die Investoren einsteigen. Außerdem sollten Sie sich darüber im Klaren sein, wie Ihre Bewertung im Vergleich zu anderen Unternehmen in Ihrer Branche und an Ihrem Standort ausfällt.

4. Keine zeitliche Begrenzung der “No Shop”-Klausel

Eine No-shop-Vereinbarung ist in der Regel Teil des endgültigen Term Sheets, sobald Sie Ihren Hauptinvestor unter den verfügbaren Optionen ausgewählt haben. Ein Teil des Prozesses der Verhandlung des endgültigen Termsheets mit diesem Investor besteht darin, sich zu verpflichten, ein Geschäft zustande zu bringen.

Die Gründer können die No-shop-Klausel auf einen Zeitraum von etwa 30-60 Tagen festlegen, damit die Verpflichtung auf Gegenseitigkeit beruht. Der Gründer erklärt sich bereit, das Geschäft nicht zu verkaufen, während der VC-Investor zustimmt, innerhalb eines angemessenen Zeitraums auf einen Abschluss hinzuarbeiten.

Je nach Höhe der Investition und anderen Faktoren sollten Sie die Auswirkungen einer solchen Klausel mit Ihrem Anwalt besprechen.

5. Keine professionelle Rechtsberatung erhalten

Obwohl es nicht oft vorkommt, dass Sie ein Term Sheet mit einer Vielzahl aggressiver Bedingungen erhalten, ist es wichtig, dass Sie wissen, was als marktfremde Bedingungen gilt. Ihr Rechtsberater kann Ihnen helfen zu entscheiden, ob es in Ihrem Interesse ist, diese Bedingungen zu akzeptieren oder nicht. Einer der größten Fehler, den Gründer machen, ist, dass sie keinen Anwalt mit Erfahrung im Fundraising für Start-ups beauftragen.

Einige Anwälte können auch die Bedingungen modellieren und Sie durch eine Reihe von Situationen führen, damit Sie die voraussichtlichen Ergebnisse für Ihr Unternehmen berücksichtigen können.

Sobald Sie juristischen Beistand haben, ist es wichtig, nicht alles an die Anwälte zu delegieren. Die Gründer müssen weiterhin in den Verhandlungsprozess einbezogen werden. Anwälte können nicht immer sofort feststellen, welche Bedingungen und Konditionen für Ihr Unternehmen am besten sind.

Sie sollten mit Ihrem Anwalt eine Strategie ausarbeiten, welche Bedingungen für das Wachstum Ihres Unternehmens wichtig sind. Mit jeder Runde werden Sie mit dem Prozess vertrauter und lernen mehr über wie man das beste Geschäft strukturiert für Ihr Unternehmen.

Abschließende Schlussfolgerungen

Eine gute Übereinstimmung zwischen Startup-Gründern und VC-Investoren zu finden, ist ein wesentlicher Teil des Fundraising-Prozesses. Das Term Sheet ist wichtig, denn es fasst die Investitionsvereinbarung zusammen, die sich direkt darauf auswirkt, wie die Partnerschaft mit dem Risikokapitalgeber für Ihr Unternehmen funktionieren wird.

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