新興企業向けタームシート：投資案件で失敗しないために

ベンチャー・キャピタル（VC）の投資家が、ピッチ・ミーティングの後、新興企業の創業者にタームシートを提示するとき、特に創業間もない創業者にとっては、刺激的であると同時に威圧的でもある。タームシートは、ベンチャーキャピタルの財務的な条件を概説する拘束力のない文書である。 起業資金 エンジェル投資家、VC、その他のタイプの投資家から提供される。これは、スタートアップの資金調達プロセスの後半で固まる正式な法的条件のための土台を形成する。.

どの条件を受け入れ、どの条件を交渉すべきかを選択することは、投資家と最良の関係を築き、会社の成功を確保するために重要である。タームシートには、投資家があなたの会社の利益を最優先していないことを示す、注意すべきレッドフラッグがあります。投資家と財務的な関係を結ぶわけですから、その投資家が将来にわたって共に働ける人物であることを確認する必要があります。.    

条件に合意する前に弁護士に相談するのは良い考えだ。また、事前に優先順位を知っておくことで、オファーを評価しやすくなる。あなたの会社の現実的な評価額はいくらか、事業の支配権をどの程度手放しても構わないか、どのような条件が理想的か、あなたにとって重大な破談になりそうな条件は何かなどを検討しよう。. 

ここでは、新興企業の創業者が、タームシートと潜在的な投資家を検討・評価するプロセスを効果的に管理するための重要なヒントを紹介する。.  

タームシートを得る前に：優先順位は？  

あなたの会社にとって素晴らしい取引の実現は、投資家と話すことから始まるのではない。自社の優先事項を理解することから始まる。望むものすべてを手に入れられるとは限らないが、それを知ることで、オファーを受けたときに評価する枠組みができる。. 

タームシートを入手する前に、これらのガイドラインを使って優先順位を検討し始めることができる： 

現実的な企業評価を目指す

タームシートを入手する前に、会社の現実的な評価額を把握し、提示された金額が会社の実際の価値と合っているかどうかを知るようにしよう。. 

どの程度のコントロールを維持したいかを知る

自分のビジネスをコントロールし続けるということに関して言えば、投資家にどれだけの株式を渡しても構わないという考えを持ちたいものだ。ベンチャーキャピタルを通じて資金を調達する場合、現実には、新興企業の創業者はある程度の支配権を渡さなければならない。しかし、適切に交渉すれば、自分の支配権が希薄になるのを防ぐことができ、思い描いたとおりに会社を設立することができる。.   

破格の条件を見極める 

典型的なタームシートに記載されているすべての用語に精通し、何が提示されているのか、また 意味合い. .妥協できる点と絶対に受け入れられない点を知っておくことは重要だ。妥協点をリストアップすることで、自社にとって本当に重要なことは何かを探ることができる。. 

可能であれば複数のタームシートを入手する

複数のタームシートを入手し、異なるオファー同士を比較できるよう最善を尽くそう。一般的にタームシートには有効期限があるため、戦略的に時間を計ってください。短期間で2～3件以上のタームシートを獲得できそうだと思ったら、集め始めるのがいいだろう。.

タームシートを手にした後高い評価が必ずしも良いとは限らない理由 

創業者なら誰でも自分の会社の高い評価を望むものだが、新興企業によってはこれが問題になることもある。資金調達の過程で、多くの新興企業の創業者は、現実的な評価額を目指すのではなく、新興企業に対する持分の希薄化を避けるために、評価額を最大化しようとする。. 

短期的には、高い評価を受けることで、創業者は成功したビジネス・アイデアとその成果を検証することができる。また、増資による希薄化効果を減少させ、創業者がより多くの株式を保持することを可能にする。. 

通常、高い評価には投資家からの高い期待も伴う。もしこれらが満たされないと、次の投資ラウンドでの資金調達額が少なくなる可能性がある。例えば、最初のラウンドで提示されたベンチマークが満たされなかった場合、次のラウンドの投資家はより低い企業評価を要求する可能性がある。その結果、ダウンラウンド、つまり、貴社が前回のラウンドよりも低い価格で追加株式を売り出さなければならない資金調達ラウンドが発生する可能性がある。ダウンラウンドは、会社の士気や市場の信頼に悪影響を及ぼし、持ち株比率を低下させる可能性がある。.   

タームシートのレッドフラッグに注意

初めて創業する人の多くは、どうしてもタームシートの評価額やその他の一般的な用語に注目してしまう。もし時間をかけて 起業資金の受け入れについて優先順位を明確にする まず自社のことを知れば、小さな字句を見落とすこともなくなるだろう。. 

また、投資家があなたの会社に合わない可能性を示す具体的な赤信号にも常に注意を払いたい。将来的な資金調達を制限するような条件や、その他の厳しい条件を見つけたら、交渉してみることだ。. 

有能な投資家は通常、あなたが抱くかもしれない懸念に積極的に対応し、その意図を明確にしてくれる。.    

資金調達における機密情報の保護 

タームシートを入手する前に、投資家と共有する際には、企業独自の情報を安全に保つ必要がある。以下のことが可能だ。 機密文書を安全に共有 Digifyのようなドキュメントセキュリティーソリューションを使用することにより、知的財産権などを保護することができます。. 

コピープロテクションの設定、アクセス制限、有効期限の設定、文書とのやりとりの追跡が可能で、適切な人だけが文書を閲覧できるようにすることができます。. 

スタートアップ企業はDigifyを使ってピッチデッキを投資家に送っています。あなたの文書が受信者によって何回閲覧され、開かれたかという統計を取ることができる。資金調達の初期段階において、これらの統計は投資家とのエンゲージメントの優先順位を決めるのに役立ちます。. 

タームシートを入手した後は、デューデリジェンスの過程で書類を確認し、共有する必要もある。そこで 仮想データルーム (VDR）は、パートナーシップ、取引、事業成長の管理を合理化するのに便利だ。. 

データルームを利用することで、投資家に対してプロフェッショナルで信頼できるイメージを与えることができます。データルームには、資金調達プロセスをより簡単かつ迅速にし、時間と労力を節約する追加機能があります。例えば、Digifyの仮想データルームは、ファイルやフォルダに自動的に番号を付け、新しいファイルの更新を投資家に知らせることができます。.  

最終的な検討事項

ベンチャー企業の創業者、特に新規の創業者にとっては、会社の形成期や資金調達期を通じて数え切れないほどの難しい決断を迫られ、圧倒されることもあるでしょうが、こうした決断はベンチャー企業の成功には欠かせません。そのため、時間をかけて自分自身を教育し、会社の最善の利益のために効果的に交渉できるよう、必要な法的支援を見つけましょう。. 

結局のところ、あなたが選んだ投資家は、あなたの会社と長期的な関係を持つことになります。誰にとってもうまくいくパートナーシップを築くために、最初から強固な基盤を築いておきたいものです。一方、無料の 7日間トライアル デジファイのバーチャルデータルームとドキュメントセキュリティーソリューションで、スタートアップの資金を確保する準備を整えてください。.