5 boas práticas de negociação de folhas de termos

Compreender quais são os termos mais importantes para a sua empresa é crucial no processo de negociação de um caderno de encargos. Se não for cuidadoso e informado, certas condições podem não ser do interesse do fundador ou da empresa, uma vez que a folha de termos constitui a base do acordo de investimento.  

Antes de entrar no processo de negociação, conheça os seus factores de rutura e de criação de acordos para poder criar mais facilmente uma situação vantajosa para todos para ambas as partes. Lembre-se de que estará a trabalhar a longo prazo com qualquer investidor potencial que escolher. 

Se o processo de negociação for difícil desde o início, isso pode ser uma indicação do que está reservado para o futuro. Eis cinco práticas recomendadas que pode seguir para estabelecer uma relação produtiva com o investidor e obter as condições mais vantajosas para a sua empresa.

Negociação de folhas de termos: As 5 melhores práticas a conhecer

Familiarizar-se com as melhores práticas para negociação de uma folha de termos dá uma vantagem à sua empresa. O planeamento de vários cenários permite-lhe tomar decisões mais rápidas quando chegar a altura de angariar fundos. Terá de comunicar rapidamente depois de analisar a folha de termos do capital de risco com os co-fundadores e a equipa jurídica.

A clareza e a transparência são fundamentais para desenvolver uma relação produtiva com o investidor durante todo o processo de financiamento. Depois de redigir uma folha de termos e enviá-la, pode discutir os termos com o investidor. 

Boa prática #1 - Obter mais do que um VC interessado

O que realmente dá aos fundadores uma vantagem são as múltiplas folhas de termos. Dedique algum tempo a atrair vários investidores. O ideal é que as folhas de termos cheguem mais ou menos na mesma altura, para que possa comparar as ofertas e negociar com os VC. 

Boa prática #2 - Compreender os termos comuns do mercado

Estar familiarizado com as folhas de termos é essencial para uma posição de força para a sua empresa na negociação.

Boa prática #3 - Atenção aos sinais de alerta 

Estar atento aos sinais de alerta mais comuns numa folha de condições pode ajudá-lo a identificá-los antes de não poder voltar atrás e fazer revisões. Estes sinais de alerta incluem períodos de revisão, alterações não divulgadas na gestão, saídas garantidas e objectivos que têm de ser cumpridos para obter financiamento. 

Pondere antecipadamente o que está disposto a comprometer e o que é um fator de rutura do acordo. Resolva as partes importantes logo no início da negociação com uma comunicação aberta.     

Boa prática #4 - É fundamental compreender a avaliação e a diluição

A avaliação é importante, mas certifique-se de que também compreende como funcionam os termos específicos da diluição. A diluição efectiva é normalmente superior à prevista devido ao conjunto de opções que é reservado antes do financiamento. É possível elaborar uma tabela de limites pró-forma para ver até que ponto os acionistas existentes serão diluídos.        

Boa prática #5 - Consultar peritos para obter aconselhamento 

Para qualquer negociação complexa ou de grande dimensão com um capital de risco, os fundadores devem consultar um advogado especializado em financiamento de capital de risco.   

Quais são as condições mais importantes a negociar?

Os termos importantes a negociar numa folha de termos podem variar, dependendo da situação da sua empresa. No entanto, estas são as condições que mais frequentemente estão no centro das negociações das folhas de termos:

Montante do financiamento

O maior desafio é não angariar dinheiro suficiente. Os fundadores devem certificar-se de que são claros quanto ao que precisam para 12-18 meses de margem de manobra para a sua empresa. 

Comunique as suas necessidades de financiamento aos investidores e não deixe que o seu desejo de concluir a negociação o impeça de angariar o montante necessário.     

Avaliação

A avaliação é frequentemente muito importante para os fundadores. No entanto, ter os investidores certos a bordo é muitas vezes mais importante do que ter a avaliação mais elevada possível.  

Acções preferenciais vs. acções ordinárias

As empresas e os investidores têm de chegar a acordo sobre a forma como irão emitir acções e os direitos que lhes assistem quando negociam um caderno de encargos.

Preferência de liquidação

Se uma empresa terminar a sua atividade com um valor inferior ao previsto, a preferência na liquidação é uma disposição de proteção. Idealmente, as empresas devem tentar negociar uma preferência de liquidação não participativa. 

Disposições anti-diluição

Estas disposições protegem os investidores de perderem dinheiro devido ao facto de a empresa vender as suas acções a um preço inferior ao que o investidor pagou inicialmente. 

Representação do Conselho de Administração

É importante estabelecer os termos e condições para dar aos investidores lugares no Conselho de Administração da empresa. É também por isso que é importante fazer o seu diligência devida do investidor e optar por trabalhar com pessoas que o apoiem. 

Os fundadores precisam de determinar a avaliação da sua empresa antes de abordarem os investidores. Desta forma, sabe quanto vale a sua empresa antes do investimento e pode decidir quanto está disposto a vender. 

Conclusões finais

Certos termos podem prejudicar o futuro da sua empresa se não for cuidadoso e informado no processo de negociação. Certifique-se de que recorre a serviços jurídicos e que se informa sobre a negociação de uma folha de termos antes de começar a falar com potenciais investidores. 

Se estiver preparado para saber antecipadamente o que quer e o que não quer aceitar, pode tomar decisões em fracções de segundo mais rapidamente, se necessário. Tenha apenas em atenção que, se aproveitar a folha de termos que recebe de um investidor para fazer um negócio com outro, pode causar danos irreparáveis na relação com o seu investidor atual.

Ao longo do processo de negociação, também precisará de uma forma segura de carregar e enviar documentos importantes, como folhas de termos, para investidores e outros membros da sua equipa. A solução segurança dos documentos pode ajudá-lo a gerir e distribuir informações comerciais sensíveis. Por exemplo, envie apresentações com funcionalidades de controlo para avaliar o interesse dos investidores e fazer o acompanhamento atempado. As empresas em fase de arranque e os investidores de capital de risco também utilizam a solução salas de dados virtuais para a devida diligência para fechar grandes rondas. 

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